На современном этапе одной из ключевых проблем российских малых и средних предприятий (МСП) является привлечение финансирования. На практике получение кредита в банке для предпринимателя отличается достаточно высокой трудоемкостью и зачастую заканчивается отказом без объяснения конкретных причин. При этом на финансовом рынке наблюдается устойчивый рост сегмента небанковского финансирования, который представлен микрофинансовыми, лизинговыми, факторинговыми компаниями, кредитными кооперативами, ломбардами. В сложных макроэкономических условиях последних лет небанковские организации нарастили кредитование МСП в 1,5 раза, тогда как банки сократили более, чем на 10%. К небанковскому финансированию прибегают компании, которые по объективным причинам не могут кредитоваться в банках либо готовы финансироваться по более высокой ставке при условии гибкого подхода и оперативного рассмотрения. Основными заемщиками являются торговые, сервисные, подрядные компании, которым нужно покрывать кассовые разрывы, выполнять краткосрочные контракты, погашать банковские кредиты. Наиболее востребованными финансовыми продуктами являются заем под залог имущества, возвратный лизинг, факторинг. Ставки по продуктам варьируются от 25% годовых и выше, в зависимости от финансового состояния заемщика, суммы сделки и характера обеспечения. Однако здесь важно исходить из месячной ставки (основная часть займов выдается на срок не более полугода), а также учитывать потенциальную прибыль, возникающую в результате ускоренного привлечения финансирования. Поэтому проценты по займу на коротком интервале времени представляются приемлемыми для бизнеса. На современном этапе благодаря сильной конкуренции, пристальному вниманию ЦБ РФ и саморегулированию значительно сократилось количество недобросовестных компаний, работающих в этом сегменте финансового рынка. Постепенно небанковское финансирование начинает рассматриваться как экономически целесообразная альтернатива традиционному банковскому кредитованию.
Пермский финансовый журнал
2017. — Выпуск 2
Содержание:
Статья содержит обзор результатов применения комитетных конструкций для построения рейтинговой модели оценки кредитного риска. Данная работа является продолжением работы по применению комитетных конструкций к классификации заемщиков, опубликованной в рамках конференции АИСТ' 2013 в Уральском Федеральном Университете. В предыдущей работе было показано применение комитета большинства, в котором решение по классификации принимается простым большинством членов комитета, в рамках данной работы рассматривается применение p-комитета, в котором не устанавливается заранее число членов, которое должно «проголосовать за или против» для принятия решения о классификации. Целью статьи является рассмотрение эффективности p-комитета в решении задачи классификации заемщиков согласно признаку наличия риска дефолта по займу для решения проблемы выбора наилучшего метода оценки рисков по потребительским кредитам с точки зрения эффективности проводимой оценки и скорости принятия решений. Соответственно в рамках исследования выдвинута гипотеза эффективности использования метода комитетов как механизма принятия решения по выдаче потребительского кредита. Для выполнения указанной цели и подтверждения гипотезы поставлены следующие задачи: во-первых, рассмотреть метод сведения задачи построения p-комитета к задаче линейного частично-целочисленного программирования; во-вторых, использовать полученную математическую модель к принятию решений на основании реальных данных по потребительским кредитам; в-третьих, провести сравнение полученных результатов от применения p-комитета с результатами, получаемыми при использовании классического метода оценки при помощи Logit модели. Полученные результаты исследования могут представлять интерес для специалистов банковского сектора, профессиональных аналитиков и всех тех, чей вид деятельности связан с обработкой и анализом «больших данных».
Ключевые слова
Статья посвящена анализу моделей финансового рынка. Объектом исследования настоящей статьи являются экономические отношения, сложившиеся в рамках национальных финансовых систем. Предметом исследования - национальные финансовые рынки. Цель исследования - выявить зависимость характера экономических отношений на финансовом рынке от типа присущей ему институциональной среды. Рассмотрены традиционно упоминаемые в экономической литературе модели финансовых рынков: рыночная и банковская. Сделан вывод о том, что такое понимание структуры финансового рынка упрощено, поскольку не учтен экономический уровень развития страны. Выполнен ретроспективный анализ экономических исследований, посвященных развитию финансовых рынков. На основе анализа и систематизации проведенных в данной области исследований сделан вывод о целесообразности классификации национальных финансовых рынков согласно типу институциональной матрицы, сформировавшейся в той или иной стране. В качестве доказательной базы использованы компоненты индекса развития финансового рынка, рассчитанного Всемирным экономическим форумом, что позволило сравнить развитие финансовых рынков развитых стран Западной Европы, США и Азии. Выявлены характерные различия в развитии финансовых рынков стран Азии и стран Западной Европы, США. Сформулированы основные характеристики моделей финансовых рынков для стран с Х и Y институциональными матрицами. В частности, для финансовых рынков развитых стран Западной Европы, США характерны многоуровневое регулирование, конкуренция среди финансовых посредников, многообразие финансовых институтов, широкое применение деривативов для хеджирования, спекуляции и арбитража; использование кредитных деривативов для хеджирования кредитного риска. Результаты исследования найдут практическое применение при разработке национальной финансовой политики.
Ключевые слова
Предметом исследования выступает разработка мер по развитию внутреннего валютного рынка. Цель работы - выявление тенденций и направлений развития внутреннего валютного рынка в Республике Беларусь. Гипотеза исследования: меры по развитию валютного рынка должны быть направлены на создание стабильных условий в валютной сфере, стимулировать деятельность субъектов экономики, создавать им равные условия в сравнении с предприятиями стран-партнеров по Евразийскому экономическому союзу (ЕАЭС). Методы исследования: общенаучные методы, метод сравнительного анализа, синтеза, системного подхода. Основные результаты: разработаны предложения по обеспечению устойчивости валютного рынка и стабильности национальной валюты. Процентная политика Национального банка должна быть направлена на поддержание привлекательности вкладов в национальной валюте, что в определенной степени предотвращает массовый переток денежных средств на валютный рынок. Для достижения устойчивости валютного рынка необходимо обеспечивать сбалансированность внешней торговли. Банковская система должна предлагать клиентам схемы экспортного финансирования, самостоятельно разрабатывать и продвигать удобные схемы расчетов клиентов с иностранными партнерами. Должна быть продолжена работа по обеспечению своевременного и полного возврата в страну валютной выручки и повышению эффективности работы банков как агентов валютного контроля, недопущению ими необоснованного списания валютных средств со счетов клиентов. Необходимо привести в полное соответствие с установленными условиями в странах партнерах по ЕАЭС порядок использования валютных ограничений, как по текущим операциям платежных балансов, так и по операциям, связанным с движением капитала. Это будет способствовать выравниванию условий функционирования белорусских предприятий на консолидированном финансовом рынке. Область возможного практического применения: деятельность участников валютного рынка в Республике Беларусь. Выводы: валютный рынок в Республике Беларусь выступает важнейшей составляющей национальной валютной системы. В перспективе валютная политика государства должна определять эффективность функционирования национального валютного рынка.
Ключевые слова
В статье отмечается, что интеграция стратегического планирования и бюджетного процесса обусловили формирование системы стратегического бюджетного программирования. Ключевой тенденцией развития бюджетных отношений на уровне муниципальных образований на современном этапе выступает развитие практик общественного участия, в том числе и инициативного бюджетирования. Целью статьи является исследование современного состояния развития бюджетного программирования муниципальных образований, выявление специфики общественного участия в этой сфере, а также предложение мер по поводу развития этого института в бюджетном процессе. В настоящей работе использованы диалектический метод, системный подход, методы теоретического обоснования, научного абстрагирования, обобщения, сравнения, анализ документов, контент-анализ, логико-структурный анализ, причинно-следственный анализ и синтез, компаративный анализ, методы исследования интернет-ресурсов и графического моделирования. На основе анализа современного состояния развития бюджетного программирования на примере крупнейших муниципальных образований выявлены основные проблемы общественного участия в этой сфере. Отмечено ключевое значение общественного участия в формировании эффективной системы стратегического бюджетного программирования крупнейших муниципальных образований. Предложены меры по развитию общественного участия в системе бюджетного программирования крупнейших муниципальных образований в долгосрочной перспективе. Результаты работы отражают современные тенденции развития стратегического планирования, программного и инициативного бюджетирования и могут быть использованы органами государственной власти и местного самоуправления при разработке правовых актов и методических документов в целях повышения эффективности бюджетного программирования муниципальных образований в долгосрочной перспективе. Общественное участие - это ключевой фактор развития стратегического бюджетного программирования муниципальных образований в современных условиях.
Ключевые слова
Рынок структурированных продуктов резко вырос за последнее десятилетие во всех измерениях: по объёму регистрируемых и находящихся в обращении выпусков, по формам выплат в структурированных продуктах и по видам базовых активов, от изменения цены на которые зависят выплаты по структурированным продуктам. Активное развитие данного сегмента рынка обусловлено спросом как со стороны институциональных, так и со стороны частных инвесторов на инвестиционные продукты с заранее понятными ориентирами по соотношению риска и доходности, что как раз и обеспечивается в структурированных продуктах. Такое активное развитие рынка структурированных продуктов привело к необходимости обеспечивать прозрачность его функционирования и защиту интересов частных инвесторов, вкладывающих средства в структурированные продукты. Так в научной литературе и инвестиционном сообществе уже широко признан тот факт, что структурированные продукты продаются с премией к первоначальной цене выпуска, которая без качественной оценки может существенно ухудшать результаты инвестирования частных инвесторов. Целью данной работы является определение необходимого и достаточного набора методов оценки справедливой стоимости структурированных продуктов и оценка применимости их использования в российской практике. В связи с недостаточной развитостью отечественного сегмента регулирования структурированных продуктов в качестве базы исследования использован европейский и американский опыт. Для решения поставленной задачи в работе рассматриваются актуальные аспекты регулирования ценообразования структурированных продуктов на зарубежных рынках и методы, применяемые к оценке истинной стоимости структурированных продуктов. На основе научных исследований зарубежных авторов выделено два основных метода определения справедливой стоимости структурированных продуктов и приведена оценка потенциала использования данных методов для оценки структурированных продуктов в российской юрисдикции.
Ключевые слова
Устойчивость функционирования региональной социально - экономической системы зависит от ресурсного потенциала региона, который, в свою очередь, включает такие компоненты, как географическое расположение и природно - ресурсный потенциал, климатические особенности, наличие развитых факторов «второй природы», включающих основные производственные фонды (ОПФ), а также их инновационно-технологический потенциал, качество трудовых ресурсов и многие другие элементы, обеспечивающие перспективы развития региональной экономической системы. При этом каждому региону необходимо стремиться к наиболее полной реализации своих потенциальных возможностей развития, включающих повышение уровня самообеспеченности и экономической самостоятельности, финансовой стабильности и устойчивости, а также высокого уровня защиты от актуальных рисков и угроз за счет обеспечения экономической безопасности. Актуальность темы исследования связана с повышением уровня конкуренции за наиболее ликвидные и ограниченные ресурсы территорий, складывающиеся не только в мировом экономическом пространстве, но и на национальном, региональном и муниципальных уровнях. Данный факт и явился основанием для проведения исследования, предмет которого - финансовые ресурсы региона, представляющие собой наиболее ликвидный актив любой современной экономической системы и, являющийся одним из ключевых элементов системы экономической безопасности региона. В связи с этим была поставлена цель - очертить границы финансовой системы региона как составной части его системы экономической безопасности, определить структуру, главные элементы и основные механизмы функционирования региональной финансовой системы, а также её «слабые» места, наиболее сильно подверженные рискам и угрозам. Главным результатом исследования стала разработка модели региональной финансовой системы как сложного образования, состоящего из денежных потоков и обслуживающих их финансовых институтов, обеспечивающих непрерывность и высокую эффективность региональных воспроизводственных процессов. С помощью системного подхода были выявлены и объяснены некоторые ключевые связующие понятия, а также сформулирована теоретическая модель, раскрывающая в общем виде структуру региональной финансовой системы. Одним из важных заключений стал вывод о роли финансов хозяйствующих субъектов и домохозяйств, являющихся основными элементами финансовой системы региона и регионального воспроизводственного цикла, формирующего валовый региональный продукт (ВРП).
Ключевые слова
Представлен ответ на статью Ганина О.Б., Шляпиной М.В. «Финансовые аспекты обеспечения экономической безопасности региона» [Пермский финансовый журнал, №2(17) 2017]. Высказаны мнения и критические замечания на подходы к проблеме, рассматриваемые автором статьи.
Ключевые слова
Главной предпосылкой использования инструментария других, не экономических наук для моделирования такого случайного процесса, как ценовые колебания на финансовых рынках, является тот факт, что с 1980-х гг. торги становятся электронными и их данные электронно фиксируемыми, т.е. заключается в необходимости работы с большим объемом информации. Цель исследования состоит в выявлении преимуществ и недостатков нового для эконометрики метода моделирования и прогнозирования - метода р-адического анализа. Выявление преимуществ и недостатков основано на сравнительном анализе экономико-математических и р-адического метода построения моделей динамики дневных значений индекса РТС и прогнозов, получаемых на основе построенных моделей. В качестве предмета исследования выбрана динамика индекса РТС, торгуемого на Московской бирже. В статье приведено математическое описание р-адического анализа: определение р-адических чисел и их представление в пространстве р-адических чисел Q. Оно является полным ультраметрическим (порожденным р-адической неархимедовой нормой) пространством, что позволяет применять р-адические числа для моделирования стохастических явлений. Определены некоторые области эконометрики, с помощью которых могут быть изучены ценовые колебания и для которых существует возможность использования метода р-адического моделирования. В данной статье рассмотрена возможность применения р-адического метода моделирования к регрессионно-корреляционного анализу, т.е. проведено исследование в рамках р-адического регрессионно-корреляционный анализа. Изложена методика по построению р-адических моделей и прогнозов, в соответствии с которой произведен анализ динамики индекса РТС. Для динамики индекса РТС построены четыре модели: с помощью методов регрессионного анализа, линейного и нелинейного анализа временных рядов и р-адического анализа. Для построенных моделей получены прогнозы. Определены основные критерии сравнения методов моделирования и прогнозирования, на их основе сделан вывод о преимуществах и недостатках метода р-адического анализа по сравнению с эконометрическими методами.
Ключевые слова
Реформа контрольно-надзорной деятельности в Российской Федерации сопровождается внедрением риск-ориентированного подхода на всех уровнях государственного управления. Многие из организаций-государственных контроллеров успешно осуществили переход к новому формату деятельности, органы финансового контроля (как внутреннего так и внешнего) пока в начале этого пути. Целью работы является создание методики по формированию плана контрольных мероприятий для органов внутреннего финансового контроля. Начиная со сравнительной характеристики самого понятия «риск-ориентированный подход», автор переходит к обзору имеющейся практики использования метода в финансовом контроле. В работе автор рассматривает существующие на федеральном уровне практики по организации риск-ориентированного подхода в общественных финансах. Действующая широко распространенная практика по использованию федеральных наработок на местном уровне не вполне подходит, поскольку субъекты отличаются масштабом деятельности, характером полномочий, наличием трудовых ресурсов. Проведен анализ разработанных методик по планированию контрольной деятельности, отмечены их достоинства и недостатки. Автор предлагает подход, основанный на сочетании формализованных и неформализованных критериев отбора объектов контроля. Схожий подход используют органы контроля европейских государств. Автор придерживается позиции, что учет всех факторов, которые могут прямо или косвенно указывать на потенциальные нарушения, необходим, потому что только так можно сделать контроль эффективным и всеобъемлющим. Особое внимание следует уделить обоснованности каждого критерия, указания непротиворечивости его использования для системы финансового контроля. Впоследствии разработанная методика может быть использована органами внутреннего финансового контроля в ходе осуществления своих полномочий.