В статье приводится оценка состояния рынков банковского кредитования и микрофинансирования в Пермском краев первом полугодии 2016 г. на основании анализа показателей их функционирования. Резкий спад, который испытал рынок банковского кредитования в регионе в конце 2014 - начале 2015 г. на фоне существенного ухудшения внешнеэкономических условий и ужесточения процентной политики Банка России, в первой половине 2016 г. сменился восстановительным ростом. Увеличение объемов кредитования наблюдается практически по всем видам экономической деятельности при сохранении отраслевой структуры. Увеличивается число кредитов и займов предприятиям малого и среднего бизнеса, а также физическим лицам, в особенности - ипотечное жилищное кредитование. Результаты опросов кредитных организаций позволяют прогнозировать сохранение спроса на заемные средства на сравнительно высоком уровне и дальнейшее смягчение ценовых и неценовых условий их предоставления. Вместе с тем сохраняются риски кредитования, прежде всего, в сфере строительства, торговли, потребительских товаров и услуг. Активное увеличение объемов предоставленных ипотечных кредитов и микрозаймов субъектам МСП обеспечивается государственными программами субсидирования ставок и поддержки через краевые и муниципальные институты развития. В целом восстановление рынка банковского кредитования происходит на фоне разнонаправленных тенденций, сохраняющегося уровня неопределенности в экономике региона и в определенной мере обусловлено стремлением кредитных организаций сохранить приемлемый уровень процентных доходов. В обозримой перспективе сохранится зависимость регионального рынка банковского кредитования от состояния экономики Пермского края, финансового состояния предприятий-заемщиков и процентной политики Банка России.
Пермский финансовый журнал
2016. — Выпуск 2
Содержание:
В рыночной экономике предприятия могут быть представлены как центры активной деятельности людей, в которых целенаправленно, как правило, в течение длительного срока производятся блага для удовлетворения спроса в условиях определенного риска. И чем лучше удовлетворяется спрос за счет предложения, тем выше показатели, оценивающие эффективность функционирования данного предприятия. Поэтому лица, принимающие решения, должны применять адекватные методы для увеличения эффективности производства материальных благ, не забывая при этом, что само предприятие является социотехнической системой. Такой финансовый инструмент как стоимость предприятия становится популярным. А максимизация этой стоимости становится задачей финансового менеджмента. В статье обосновано понятие фактора стоимости как целенаправленное формирование процесса деятельности предприятия (управление капиталом и землей) и процесса влияния на работников (управление персоналом). Сформулирована точка зрения авторов на классификацию факторов стоимости компании как взаимосвязанный конгломерат внешних и внутренних факторов. В соответствии со своим видением рынка и современной экономической ситуацией подробно анализируется роль нематериальных активов в управлении стоимостью предприятия через формирование темпов инновации, обновление технологий производства и продукции. Делается вывод о том, что методология бухгалтерского учета не позволяет отразить затраты, связанные с созданием структурного, человеческого и маркетингового капитала. В статье предложены принципы и порядок определения набора факторов стоимости и показателей деятельности предприятия в процессе оценки его стоимости.
Ключевые слова
Потребительское кредитование (на приобретение жилья, автотранспорта, неотложные нужды и т.д.) - один из основных источников процентных доходов для российских банков, особенно с частным капиталом, и вместе с тем - один из главных источников риска для устойчивости национальной банковской системы. После преодоления острой фазы экономического кризиса 2008-2010 гг., этот сегмент отечественного рынка банковских услуг стал достаточно быстро восстанавливаться, причем темпы его роста существенно превышали темпы развития корпоративного кредитования, о чем как о риске неоднократно высказывалась Ассоциация российских банков и экспертное сообщество. В 2014-2015 гг. российская экономика вновь стала испытывать существенные макроэкономические трудности, связанные с неблагоприятными изменениями нефтяных цен, внешнеэкономическими санкциями и другими факторами. В этих условиях объемы вновь выдаваемых потребительских кредитов существенно сократились, а по ранее сформированному кредитному портфелю стала увеличиваться просроченная задолженность, уровень которой превысил ранее достигнутый максимум в период предыдущего кризиса. В статье приводится краткий анализ условий развития банковского сектора РФ в 2016 году, количественный (статистический) анализ развития банковского потребительского кредитования в Пермском крае за последние 8 лет, выявляются основные тенденции и проблемы этого сегмента рынка банковских услуг. Кроме того, рассматриваются законодательные изменения, связанные с формированием нормативно-правовой базы банкротства физических лиц, в том числе выявляются преимущества и недостатки нового механизма по сравнению с ранее существовавшими процедурами взыскания задолженности для разных участников кредитного процесса.
Ключевые слова
В данной работе автор рассматривает историю появления на российском финансовом рынке первых инструментов, которые могли бы являться аналогами принятых в мировой практике структурированных продуктов, а также состояние российского рынка структурированных продуктов в контексте текущего уровня развития мирового рынка структурированных продуктов. В качестве ориентира для определения основных тенденций и характеристик мирового рынка структурированных продуктов выбран американский и европейский рынки, участники которых используют в своей практике акты Комиссии по ценным бумагам США. На текущий момент в российской практике не сложилось единого понимания относительно сущности и определения такого финансового инструмента как структурированный продукт, поэтому автором предпринята попытка дать собственное определение этого финансового инструмента на основе механизма его формирования, принятого в международной практике. Актуальность исследуемого вопроса обусловлена растущим объемом сделок по эмиссии и обращению структурированных продуктов во всем мире и России в том числе. В работе приведена оценка масштабов российского рынка структурированных продуктов в сравнении с мировым рынком структурированных продуктов. Целью статьи является определение основных проблем в структуре инструментов, участников и регулирующей их отношения законодательной базы, которые не позволяют российскому финансовому рынку соответствовать международному уровню. Для выявления структурных проблем были проведен анализ ключевых характеристик и особенностей организации российского финансового рынка и регулирующих его законодательных актов, которые оказывают наибольшее влияние на развитие форм и видов структурированных продуктов.
Ключевые слова
Основой экономического роста общества и территорий является развитие промышленных предприятий. В текущих экономических условиях на процесс управления финансами оказывает влияние множество факторов, увеличивается число финансовых проблем, обостряются противоречия во внутренней и внешней среде, назревает потребность в модернизации и технологическом развитии производства, что формирует значительный круг вопросов в сфере управления финансово-экономическим потенциалом предприятия, требующих комплексного подхода к его оценке. В статье представлен анализ показателей развития промышленных предприятий в Пермском крае: динамика валового регионального продукта, индекс промышленного производства, структура инвестиций в основной капитал, рентабельность проданных товаров, рентабельность активов и других показателей. Также на основе данных финансовой отчетности 43 промышленных предприятий проводится оценка финансового состояния за 2012-2015 гг. с использованием рейтинговой методики Щеглова Е.В. По итогам проведенного анализа выявлены финансово-экономические проблемы в деятельности промышленных предприятий в Пермском крае, к которым относится замедление темпов экономического развития, снижение рентабельности проданных товаров и инвестиций в основной капитал, высокая степень износа основных производственных фондов и другие. Решение выявленных проблем и развитие финансово-экономического потенциала промышленных предприятия возможно за счет реализации ряда мероприятий на макро- и микро-уровне. На макроуровне необходимо развивать и активно использовать инструменты государственной поддержки в рамках промышленной политики, создавать благоприятные условия для развития инвестиционной и инновационной деятельности промышленных предприятий. На микро-уровне для развития финансово-экономического потенциала необходимо совершенствовать систему управления финансами, внедрять ресурсосберегающие технологии и увеличивать рентабельность производства. Реализация предложенного комплекса мероприятий развивает способность предприятий обеспечивать свою деятельность собственными ресурсами и способность привлекать заемные ресурсы для технологической модернизации производства.
Ключевые слова
Предметом исследования является выявление проблем, усложняющих реализацию действующих методик оценки эффективности налоговых льгот в регионах. Вот уже на протяжении более 10-ти лет совершенствование таких методик проводилось в направлении их унификации и детализации показателей эффективности. Однако до сих пор результативность налоговых льгот оценивается не в полной мере и не должным образом. Автором рассмотрены примеры оценки эффективности налоговых льгот в отдельных регионах, что позволило выявить особенности практической реализации региональных методик. Особое внимание уделяется разрозненности действующих практик по расчету эффективности налоговых льгот: большинство из регионов рассчитывают эффект, а не эффективность; многие регионы оценку основывают по системе улучшился показатель или не улучшился; оценки социальной эффективности налоговой льготы, зачастую, имеют ограниченный набор анализируемых показателей. При этом реально оценить эффективность налоговых льгот только на основании значений рассчитанных показателей эффективности, предложенных в методиках, практически невозможно, поскольку изменение тех или иных показателей участвующих в формулах, не обязательно может быть следствием предоставления налоговой льготы. Сделан вывод о том, что региональные методики оценки эффективности налоговых льгот являются практически неработающим механизмом оптимизации налоговых льгот. Назрела необходимость в их дальнейшем совершенствовании в направлении устранения выявленных недостатков, упрощения и повышения объективности оценки с целью дальнейшей возможности планирования бюджетных поступлений и осуществления налогового бюджетирования на будущие периоды без учета неэффективных налоговых льгот и прочих налоговых преимуществ, как для бюджетов, так и для бизнеса.
Ключевые слова
В настоящей статье произведен обзор основных изменений в мировой экономике, произошедших с момента выхода предыдущей статьи «2014. Что дальше? Продолжение трудного пути!» [Усманов М.Р. 2014. Что дальше? Продолжение трудного пути! // Пермский финансовый журнал. 2014. № 1(10). С. 4 - 18] Долговой суперцикл во многих развитых и развивающихся странах, о котором говорилось в предыдущей статье, по-прежнему находится в активной фазе. Вновь, как и два года назад, можно констатировать, что, когда суперцикл закончится, на восстановление экономики уйдут годы, возможно, кое-где, даже и десятилетия. Сформулирована точка зрения автора о том, что, несмотря на положительную динамику основных критериев развития мировой экономики, а именно, устойчивый рост мирового ВВП и снижение безработицы, не приходится говорить о том, что этот рост является прочным и устойчивым. Основные проблемы, которые остаются по-прежнему актуальными, это низкий рост производительности труда, высокие уровни долга стран, корпораций и домохозяйств, которые обуславливают низкий рост инвестиций на глобальном уровне. А также продолжающаяся оставаться чрезвычайно адаптивной денежно-кредитная политика. Не стоит забывать также о переходе к протекционистской политике всеми, без исключения странами, геополитической напряженности, вооруженных столкновениях и терроризме. Ключевым фактором, по мнению автора, является неспособность мирового сообщества выйти на траекторию устойчивого роста экономики, одновременно отказавшись от роста долгов. Для решения этой непростой задачи, в первую очередь необходима активизация структурных реформ. Необходимо создание новых технологических драйверов, необходимо появление принципиально новых технологий, возникновение новых отраслей и секторов промышленности. Необходимо использование новейших достижений науки и техники, которые выведут экономику на качественно новый уровень эффективности и производительности труда.
Ключевые слова
Представлен ответ на статью Усманова М.Р. «2016. Что дальше? Продолжение пути!» [Пермский финансовый журнал, №2 (15) 2016]. Высказаны мнение и критические замечания на подходы к проблеме, рассматриваемые автором статьи.
Ключевые слова
Целью функционирования распределительного электросетевого комплекса является долгосрочное обеспечение надежного, качественного и доступного энергоснабжения потребителей на всей территории соответствующего региона на этапе распределения электрической энергии за счет организации максимально эффективной инфраструктуры. Однако, существует множество мелких собственников - владельцев электросетевых активов, которые на деле не могут должным образом обслуживать свое электросетевое хозяйство, а значит не могут гарантировать его надежную работу. Сегодня, очевидно, что осуществлять модернизацию и ремонт электросетевого оборудования на постоянной основе по силам только крупным компаниям, которые в свою очередь отвечают за надёжность и качество электроснабжения перед конечным потребителем. «Лоскутность» электрической сети влияет на уровень надежности электроснабжения потребителей, создает трудности при эксплуатации и ликвидации аварий на электросетевых объектах. В связи с этим целесообразно обеспечивать консолидацию всех объектов, входящих в единую национальную (общероссийскую) электрическую сеть, в том числе путем заключения с иными собственниками объектов единой национальной (общероссийской) электрической сети договоров о порядке использования, приобретения и (или) аренды этих объектов. Целью данной статьи является определение особенностей оценки эффективности инвестиционных проектов в электроэнергетике на примере консолидации электросетевых активов. Для достижения поставленной цели необходимо рассмотреть теоретические основы консолидации электросетевых активов и инвестиционных проектов класса «Приобретение электросетевых объектов», и на основе этой информации определить особенности оценки эффективности инвестиционного проектирования в электроэнергетике на примере консолидации электросетевых активов. Объектом исследования данной работы являются общественные отношения, возникающие в результате инвестиционного проектирования в электроэнергетике. Предметом исследования являются аспекты оценки эффективности инвестиционного проектирования в электроэнергетике на примере консолидации электросетевых активов. В результате рассмотрения инвестиционного проектирования в электроэнергетике, были выявлены основные особенности оценки эффективности проектов консолидации электросетевых активов.
Ключевые слова
Одним из наиболее дискуссионных вопросов инвестиционного анализа и бизнес-планирования является расчет ставки дисконтирования, которая отражает стоимость денег с учетом фактора времени и риска. Проблема обоснования такой ставки является крайне принципиальной, поскольку при использовании одной ставки проект может быть принят к реализации, а при другой - нет. Использование заниженной ставки дисконтирования может привести к необоснованно завышенным дисконтированным денежным потокам, вследствие чего инвестор может выбрать неэффективный проект и понести убытки. Использование завышенной ставки дисконтирования может привести к отказу от достаточно перспективного направления вложения капитала и, как следствие, - инвестор понесет убытки, связанные с так называемой упущенной выгодой. Следовательно, уровень ставки дисконтирования должен быть таким, чтобы, с одной стороны, максимально учитывать влияние всех возможных рисков инвестирования, а с другой, - ожидаемую инвестором прибыль на вложенный капитал. Целью данной статьи является исследование существующих подходов к расчету ставки дисконтирования, выявление особенностей расчета ставки дисконтирования при анализе деятельности инвестиционно-строительных компаний, формирование наиболее подходящей модели расчета ставки дисконтирования с учетом факторов риска, присущим инвестиционно-строительным компаниям, а также формирование соответствующих выводов по поводу целесообразности использования подхода к определению уровня данной ставки. По результатам исследования автором предложена модифицированная модель расчета ставки дисконтирования с учетом отраслевых особенностей инвестиционно-строительных компаний. Результаты работы отражают особенности и аспекты моделирования ставки дисконтирования в рамках анализа инвестиционно-строительных проектов и могут быть применены в различных областях строительного сектора, групп девелоперов, аналитиков.