В I квартале 2019 г. доходы федерального бюджета превысили аналогичный показатель 2018 г. на 0,3 п.п. ВВП за счет роста ненефтегазовых доходов. Профицит бюджета составил 2,2% ВВП. В целом динамика основных параметров федерального бюджета позитивна, и, несмотря на рост государственного долга, усиления рисков бюджетной устойчивости не отмечается.
Старение населения, связанное с ростом продолжительности жизни при низкой рождаемости, влечет за собой рост демографически обусловленных расходов государственного бюджета. Главным образом оно сказывается на объеме пенсионных расходов и расходов на здравоохранение. Оценки показывают, что суммарно эти расходы в среднем каждые десять лет будут расти на 0,8-1,4 п.п. ВВП. К 2050 г. нагрузка на бюджет вырастет на 3,0-4,5 п.п. ВВП, при этом чем слабее демография, тем большей оказывается нагрузка. Запланированное повышение пенсионного возраста позволяет стабилизировать социальные расходы до 2029 г., но в дальнейшем их рост продолжится.
На июньском заседании Совета директоров Банк России впервые в этом году принял решение о снижении ключевой ставки на 0,25 п.п. - до 7,5% годовых. Данное решение обусловлено снижением годовой инфляции в апреле-мае 2019 г. до 5,1% и ослаблением инфляционных рисков. Пересмотрен прогноз по инфляции на 2019 г. с 4,7-5,2 до 4,2-4,7%. ЦБ РФ ожидает, что в 2020 г. годовая инфляция будет колебаться вблизи целевого уровня в 4%, и планирует завершить переход к нейтральной монетарной политике в середине следующего года.
По итогам 2018 г. Центральным банком России был зафиксирован наибольший показатель оттока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из капитала российских компаний за всю историю статистических наблюдений, составивший 6,46 млрд. долл. Снижение притока иностранных инвестиций в Россию соответствует общему мировому тренду сокращения капитальных вложений на 19%1. Стимулы для притока ПИИ в РФ уменьшаются из-за наличия рисков политического, в том числе санкционного, характера.
В мае 2019 г., по оценкам промышленных предприятий, спрос, выпуск и занятость оставались стабильными. Кроме того, промышленность сигнализировала о готовности снижать цены, тем самым сообщив о завершении этапа переноса новой ставки НДС в цены производителей. Прогнозы предприятий сохраняют высокий уровень оптимизма, подтвержденный ростом запасов готовой продукции.
На фоне относительно стабильных по сравнению с предыдущим месяцем значений большей части показателей «Российского экономического барометра» в марте 2019 г. диффузные индексы выпуска и заработной платы выросли на 13 п.п. каждый, а диффузный индекс запасов готовой продукции увеличился на 10 пунктов. Заметно снизились диффузные индексы ожидаемых через три месяца изменений цен: на 13 пунктов - на выпускаемую продукцию и на 11 пунктов - на покупаемую.
Результаты оценки параметров модели внутреннего спроса на уголь в России на эмпирических данных показывают, что спрос на энергетический уголь в краткосрочном периоде почти неэластичен по цене, однако в долгосрочном периоде чувствительность к изменению цен повышается. Помимо общемировой тенденции к постепенному сокращению потребления угля это может быть связано с возможностями по переоснащению и переходу на газ в электрогенерации в долгосрочном периоде. Спрос на коксующийся уголь, согласно полученным оценкам, оказался низкоэластичен и в кратко-, и долгосрочном периодах, что может быть объяснено тем, что для предприятий черной металлургии коксующийся уголь до сих пор является незаменимым фактором производства. Тем не менее низкая, но не ненулевая, эластичность отражает наличие возможности для экспортной реализации некоторого количества добытого коксующегося угля в случае повышения мировых цен на этот товар.
Российский сегмент интернет-торговли в 2018 г. рос за счет внутрироссийских продаж и импорта. Один из факторов роста - развитие платежных систем, сопровождающееся проникновением банковских карт в повседневную жизнь россиян. При этом сохраняется значительная межрегиональная дифференциация роли и места безналичных расчетов в обслуживании розничного товарооборота.
Основная цель национального проекта «Образование» - вхождение России в десятку стран - лидеров по качеству общего образования - вполне достижима. Однако существуют риски снижения мотивации участников проекта и формального подхода к его реализации.
На повышение ключевой ставки в декабре 2018 г. процентные ставки по кредитам населению в январе-феврале 2019 г. среагировали ростом. Однако это не замедлило увеличения портфеля кредитов населению: в феврале 2019 г. объем задолженности населения по банковским кредитам расширился по сравнению с февралем 2018 г. на 23,3% (годом ранее - на 22,2%). Оборот розничной торговли в марте 2019 г. увеличился на 1,6% в годовом выражении в сопоставимых ценах, при этом потребительские цены выросли к аналогичному периоду предыдущего года на 5,25% в марте и на 5,17% - в апреле. Заработные платы в реальном выражении продемонстрировали нулевой рост к марту прошлого года. В целом за первый квартал 2019 г. располагаемые денежные доходы населения снизились относительно того же периода предыдущего года на 2,3%, заработная плата и пенсии в реальном выражении практически не изменились, составив 100,4 и 100,7% соответственно. Доля населения, оценивающего свое материальное положение как «плохое» и «очень плохое», увеличилась с 25% в первом квартале 2018 г. до 30% в первом квартале текущего года. Треть населения оценивает динамику экономического положения страны за последний год как негативную. Об ухудшении материального положения собственных домохозяйств заявили 27% респондентов. Значительные риски снижения уровня благосостояния ощущают 16% занятых, в то время как положение 42% работников достаточно устойчиво. Число тех, у кого есть существенные денежные сбережения, в четыре раза меньше численности заемщиков кредитов.
Естественная убыль населения России за первый квартал 2019 г. составила 106,6 тыс. человек, превысив аналогичный показатель 2018 г. на 22%. Убыль наблюдается в большинстве регионов Российской Федерации, естественный прирост численности населения зафиксирован лишь в 17 субъектах РФ. Общий коэффициент смертности равен 12,8‰, что ниже, чем в 2018 г. (13,2‰). Снижение смертности населения в январе-марте текущего года коснулось практически всех причин смерти, за исключением болезней органов кровообращения и органов дыхания. Ускорилось снижение ежемесячного числа родившихся: в первом квартале 2019 г. родилось на 35,7 тыс. детей меньше, чем в январе-марте 2018 г. Только в трех регионах число рождений увеличилось. Снижение коэффициента рождаемости затронуло большинство регионов России, причем в 34 субъектах РФ данный показатель сократился более чем на 10 п.п. Количество временно пребывающих в России иностранных граждан в первом квартале 2019 г. превысило аналогичные показатели последних двух лет, однако остается на 10% ниже докризисных значений. Численность трудовых мигрантов в России стабильна, так же как и доля формально легализованных на рынке труда среди них. Платежи за патенты в региональные бюджеты даже несколько сократились по сравнению с прошлым годом. Развитие регионов в первые месяцы 2019 г. было неустойчивым: почти в 30% из них уменьшился объем промышленного производства, в половине регионов продолжался спад жилищного строительства; позитивным трендом стал только рост потребления в подавляющем большинстве субъектов РФ. Состояние региональных рынков труда не изменилось по сравнению с предыдущим годом. Рост доходов бюджетов регионов в начале 2019 г. был значительным и сопоставим с динамикой 2018 г. Его основным драйвером выступил рост поступлений налога на прибыль и акцизов. Динамика расходов бюджетов регионов в первые месяцы текущего года отразила приоритеты федеральной политики - опережающий рост расходов на развитие инфраструктуры и на социальную защиту населения, однако второй приоритет реализуется прежде всего в Москве. Доступность покупки жилья по итогам 2018 г. составила 2,8 года на первичном рынке и 2,5 года - на вторичном. Срок накопления на жилье по сравнению с 2016 г. в среднем не изменился, при этом квартиры в новостройках стали менее доступны (+0,2 года). В начале 2019 г. ЖКУ подорожали на 2,3%, при этом максимальный рост тарифов зафиксирован в Новосибирской, Брянской областях и в Республике Коми.
По итогам января-апреля 2019 г. сохранилась тенденция относительно высоких темпов роста доходов и более низких темпов роста расходов консолидированных бюджетов регионов. Это позволяет даже наименее обеспеченным регионам сокращать долговую нагрузку и формировать резервы для финансирования мероприятий в рамках национальных проектов.
Итоги первых трех-четырех месяцев 2019 г. противоречивы: при некотором росте промышленного производства почти не выросли инвестиции, но усилилась их концентрация в регионах с агломерационными и ресурсными преимуществами. В большинстве федеральных округов продолжалось сокращение ввода жилья. Бюджеты регионов стали более благополучными благодаря росту поступлений налога на прибыль и трансфертов, однако усиливается поляризация - бюджетных денег стало больше у самых богатых регионов.