Предварительные данные об итогах развития экономики РФ в 2015 г., а также текущие тенденции на мировом рынке энергоресурсов являются основанием для пересмотра в худшую сторону возможных сценариев развития экономики в 2016-2017 гг. Так, теперь сценарий со среднегодовым уровнем цен на нефть в 2016 г. в размере 35 долл./барр. является базовым, а цены на нефть на уровне 50 долл./барр. (заложены при формировании федерального бюджета на 2016 г.) представляются оптимистичными. Результаты моделирования основных макроэкономических показателей в 2016-2017 гг. в рамках выбранных сценариев говорят о практически неизбежном сохранении в рассматриваемый период рецессии в экономике, а переход к росту происходит только в сценарии с устойчивым повышением нефтяных цен выше 50-55 долл./барр.
Экономическое развитие России
2016. — Выпуск 2
Содержание:
В декабре 2015 г. темп прироста индекса потребительских цен (ИПЦ) составил 0,8% (2,6% в декабре 2014 г.), при этом медианное значение ожидаемой инфляции на год увеличилось в последнем месяце истекшего года на 0,6 п.п. и составило на 11 декабря 16,4%. Банк России в очередной раз оставил ключевую ставку без изменения - на уровне 11% годовых, отказавшись от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Несмотря на новое снижение курса рубля, значительные выплаты по внешнему долгу и повышение ставок ФРС США, спрос банков на валютное рефинансирование сокращается. По всей видимости, у кредитных организаций пока достаточно валютных ресурсов, накопленных за предыдущий год.
Ключевые слова
По оперативным данным Федерального казначейства, по итогам 2015 г. доходы федерального бюджета составили 18,2% ВВП, что на 2.2. п.п. ВВП ниже их значения за предыдущий год. Доходы консолидированного бюджета субъектов РФ за январь-ноябрь 2015 г. в долях ВВП выросли относительно одиннадцати месяцев предыдущего года на 0,3 п.п. ВВП и составили 12,2% ВВП, при этом собственные доходы региональных бюджетов увеличились за рассматриваемый период по сравнению с аналогичным временным интервалом 2014 г. на 0,4 п.п. ВВП. Динамика доходов федерального бюджета и консолидированного бюджета субъектов РФ подтверждает позицию министра финансов А. Силуанова1, заявившего на Гайдаровском форуме в январе 2016 г., что национальная бюджетная система еще не адаптировалась к низкой цене на нефть, в то время как предприятия и частный сектор приспособились к новым условиям. Необходимо признать, что каких-либо действенных мер по сбалансированию федерального бюджета - краткосрочного (в рамках текущего бюджетного года) или среднесрочного (на трехлетний период) характера - в условиях продолжающегося снижения мировых цен на нефть не представлено. В настоящее время правительство РФ ограничивается лишь административными мерами, принимая решения о сокращении расходов ведомств по незащищенным статьям в размере 10% от утвержденных объемов бюджетных ассигнований на 2016 г., что позволит снизить расходы на 1311,6 млрд. руб.2 при утвержденном объеме дефицита федерального бюджета на 2016 г. в 2360,2 млрд. руб.3.
Ключевые слова
По предварительной оценке Минэкономразвития России, годовой темп роста ВВП в 2015 г. составил по сравнению с предыдущим годом 96,3%. Падение темпов развития российской экономики обусловлено резким снижением внутреннего спроса. Инвестиции в основной капитал сократились относительно 2014 г. на 8,4%, а объем потребительского рынка - на 10%. Годовой индекс промышленного производства составил в истекшем году 96,6%, в том числе по обрабатывающим производствам - 94,4%. Низкий инвестиционный спрос определил усиление падения в машиностроительном и строительном комплексах. Реальные доходы населения в 2015 г. сократились относительно предыдущего года на 4,0%, а реальная заработная плата - на 9,5%, что объясняется повышением потребительских цен в течение года на 12,9%. Увеличились доля и численность бедного населения. Ситуация осложняется напряженностью на рынке труда: в декабре 2015 г. общая численность безработных выросла по сравнению с декабрем предыдущего года на 9,5%, а численность официально зарегистрированных безработных - на 12,5%.
Ключевые слова
Ухудшение конъюнктуры мирового рынка в ноябре 2015 г. обусловило продолжение падения основных показателей российской внешней торговли. Рост физических объемов российского экспорта не смог компенсировать резкого снижения мировых цен на сырьевые товары. Осуществление внешнеэкономической деятельности в РФ осложняется наличием многочисленных торговых барьеров, введенных зарубежными странами.
Ключевые слова
В результате введения эмбарго на ввоз продовольствия из Турции в Россию турецкий экспорт в нашу страну сократится примерно на 1 млрд. долл., что составляет около 60% экспорта всей агропродовольственной продукции из Турецкой Республики в РФ. Снижение экспорта произойдет прежде всего по овощам и фруктам. Эмбарго может оказать наиболее существенное влияние на российские рынки томатов, винограда, мандаринов - в российском импорте этих продуктов поставки из Турции составляли 34-50%. По томатам поставки из Турции обеспечивали 11% среднегодового потребления россиян; в отдельные месяцы этот процент оказывался значительно выше. Дополнительные риски эмбарго связаны с опасностью введения запретов на поставки российского продовольствия на турецкий рынок (по стоимости они выше, чем поставки Турции в Россию). Кроме того, замена импорта из Турции на поставки из других стран или на отечественную плодоовощную продукцию может привести к повышению цен на российском рынке. К российскому эмбарго не присоединились союзники РФ по ЕАЭС, что чревато обострением отношений в союзе в связи с поставками на российский рынок запрещенных видов продукции.
Ключевые слова
Как показывает практика, такие все еще абстрактные для многих отечественных участников внешнеэкономической деятельности понятия, как нормы и правила Всемирной торговой организации (ВТО), на деле уже активно применяются в традиционных двусторонних торгово-экономических отношениях Российской Федерации со странами ближнего и дальнего зарубежья. С разной степенью эффективности инструменты ВТО позволяют защищать национальные экономические интересы, но и одновременно могут создавать новые проблемы при их неправильной имплементации.
Ключевые слова
Под воздействием низких цен на углеводородное сырье, сформировавшихся в результате превышения его мирового предложения над спросом, началось сворачивание добычи нефти на высокозатратных месторождениях, резко снизились инвестиции в разработку нетрадиционных запасов, включая сланцевую нефть в США. Однако сокращение добычи в регионах мира с высокими затратами фактически нейтрализуется ее увеличением в ведущих странах ОПЕК, стремящихся к расширению своей рыночной доли. Россия также увеличила поставки нефти: в 2015 г. ее добыча достигла максимального уровня за период с 1990 г., а нефтяной экспорт - исторического максимума. Кроме того, в результате снятия санкций следует ожидать значительного увеличения поставок со стороны Ирана. В целом положение на рынке характеризуется преобладанием факторов, которые будут способствовать сохранению низких мировых цен на нефть.
Ключевые слова
В конце 2015 г. российская промышленность, по данным конъюнктурных опросов, проводимых Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара1, по-прежнему не сможет продемонстрировать статистически бесспорный рост выпуска. Слабый спрос, который не удается оживить ни снижением цен производителей, ни девальвацией рубля, ни импортозамещением, пока приводит только к ухудшению оценок запасов готовой продукции и к негативной корректировке планов выпуска.
Ключевые слова
Заметное снижение в ноябре 2015 г. произошло в статистике трехмесячных прогнозов: наименьшего значения с 2009 г. достигли диффузные индексы закупок оборудования, выпуска, занятости. Диффузный индекс заработной платы не был таким низким с 2010 г., а индекс портфеля заказов - с 2012 г. Что касается ограничений капиталовложений, то за минувший квартал основательно (+14 пунктов) выросла доля респондентов, отметивших фактор большой задолженности, таким высоким рейтинг этого фактора не был с 2002 г Высокие цены на оборудование и высокий банковский процент, традиционно делившие в данном опросе с 2000 г. второе и третье места соответственно, «набрали» в ноябре 2015 г. одинаковый процент ответивших (45%).
Ключевые слова
В 2015 г. население перешло к сберегательной модели поведения. Она выражается, в том числе, в восстановлении нормы сбережения на банковских вкладах, характерной для 2012-2013 гг., и в одновременном погашении кредитной задолженности перед банками. При этом до декабря 2015 г. не было зафиксировано значимого спроса на иностранную валюту и сохранялась тенденция к снижению спроса на наличные деньги.
Ключевые слова
В отчетный период (с 23 декабря 2015 г. по 26 января 2016 г.) цена на нефть марки Brent относительно предшествующего временного интервала снизилась еще на 12,7%, опускаясь в отдельные торговые дни ниже 30 долл./барр. Акции Сбербанка и ВТБ подешевели на 8,3 и 12,6% соответственно, что привело к падению индекса финансово-банковского сектора и к сокращению его доли в капитализации фондовой биржи более чем на 1%. Акции «ЛУКОЙЛа» вновь стали третьими по доле в общем обороте биржи, потеснив бумаги «Норильского никеля». Индекс ММВБ опустился за анализируемый период на 1,1% - до 1705,0 пункта. На внутрироссийском рынке корпоративных облигаций в течение исследуемого временного интервала сохранялась неблагоприятная конъюнктура ввиду негативного внешнего фона и повышения внутриэкономических рисков. Существенно снизилась инвестиционная активность, что, помимо вышеуказанных факторов, было также обусловлено традиционным сезонным спадом. Тем не менее умеренно позитивной динамикой характеризовались такие ключевые показатели рынка, как его объем и индекс; на высоком уровне поддерживалась активность эмитентов. Основными негативными явлениями по-прежнему оставались повышение (хотя и незначительное) средневзвешенной доходности эмиссий и осложнение ситуации с исполнением эмитентами своих обязательств перед держателями облигаций.
Ключевые слова
В 2015 г. под воздействием снижения нефтяных цен, ослабления рубля и оттока средств иностранных портфельных инвесторов российский рынок акций находился в состоянии спада, продолжавшегося восемь лет с момента кризиса 2008 г. Данная тенденция сочеталась с дальнейшей потерей ликвидности биржевого рынка акций на Московской бирже. Отчасти это являлось следствием общей тенденции потери инвестиционной привлекательности фондовых рынков стран БРИКС, однако в большей мере это было обусловлено трудностями, с которыми столкнулась российская экономика при низком уровне развития внутренних институциональных инвесторов. Продолжающийся более двух лет период консервативного отношения к вложениям в российские акции со стороны иностранных портфельных инвесторов свидетельствует об их сомнениях в перспективах экономического роста в России. В этих условиях экономический рост и восстановление российского фондового рынка могут опираться лишь на систему внутренних сбережений.
Ключевые слова
Объем предоставленных за январь-ноябрь 2015 г. ИЖК (985,29 млрд. руб.) сократился по отношению к объему ИЖК, предоставленных за аналогичный период 2014 г., на 32,66% по количеству и на 35,92% - в денежном выражении. Доля просроченной задолженности в остаточной задолженности по ИЖК за ноябрь 2015 г. увеличилась по кредитам в рублях на 0,02 п.п. - до 1,05%, а по кредитам в иностранной валюте - на 0,71 п.п. - до 19,41%. Средневзвешенная ставка по ИЖК в рублях, выданным в течение месяца, за ноябрь 2015 г. составила 12,29% годовых, что на 0,60 п.п. ниже, чем за предыдущий месяц, и на 2,42 п.п. ниже ее максимального значения, зафиксированного в феврале 2015 г., в связи с действием программы Правительства РФ.
Ключевые слова
Анализ изменений, появившихся в российском приватизационном законодательстве в 2015 г., позволяет говорить о том, что в целом правовые новации, предпринятые в минувшем году, должны способствовать активизации приватизационного процесса. Предлагаемое улучшение информационного обеспечения приватизации государственного и муниципального имущества, так же как и механизма его продажи в электронной форме, призвано обеспечить большую прозрачность приватизационного процесса, противодействуя явлениям коррупции и криминалитета. Нельзя не отметить продолжающееся расширение практики изъятий из приватизационного закона. С момента его появления в конце 2001 г. количество категорий имущества, при отчуждении которого не применяются нормы Закона, выросло почти вдвое (с 11 до 20), при том что часть из них получила расширенную трактовку. Ближайшие годы должны показать, насколько потенциал этих поправок к Закону о приватизации скажется на результативности данного процесса, имея в виду вклад в покрытие дефицита федерального бюджета и пополнение бюджетной системы на других уровнях публичной власти.
Ключевые слова
По уже сложившейся традиции наступление очередного календарного года принесло с собой изменения в налоговом законодательстве. Поправки, вступившие в силу с 1 января 2016 г., коснулись, в том числе, специальных налоговых режимов как основной формы налоговой поддержки субъектов малого предпринимательства, что неудивительно на фоне растущей необходимости в создании стимулов для развития частной инициативы среди населения в целях улучшения общей экономической ситуации. Большинство из них касается упрощенной системы налогообложения, однако не остались без внимания и такие налоговые режимы, как единый сельскохозяйственный налог и патентная система налогообложения. Каждая поправка имеет свои особенности, но всех их объединяет общая цель - сделать налоговые условия предпринимательской деятельности более комфортными и на этой основе создать дополнительные возможности для роста предпринимательской активности.
Ключевые слова
Проблема востребованности результатов научных исследований обсуждается в России на протяжении почти двух десятилетий. Низкий спрос на технологические инновации и ориентация на бюджетное финансирование - давно известные проблемы, касающиеся научно-технологической сферы. Новые стратегические документы, обнародованные осенью 2015 г. и посвященные инновационному развитию страны, содержат, в том числе, решения по повышению эффективности науки. Однако проблема низкой востребованности науки в предлагаемых подходах и мерах четко не формулируется, и потому не предложены целевые инструменты ее решения.
Ключевые слова
По итогам 2015 г. прирост долга региональных бюджетов относительно начала года составил около 11%. Рост муниципального долга за тот же период составил почти 9%. В целом можно говорить о замедлении в истекшем году темпов наращивания регионами задолженности относительно динамики долга субъектов РФ в 2012-2014 гг. По итогам года в структуре регионального долга доля бюджетных кредитов выросла почти на 4,0 п.п. - до 34,9% при снижении доли коммерческих (банковских) кредитов на 0,9 п.п. и государственных ценных бумаг на 2,5 п.п. Однако по отдельным субъектам РФ ситуация существенно различается: есть регионы, в которых рост долга происходил в основном за счет коммерческих займов при высоком уровне уже накопленного долга.