Экономическое развитие России

По предварительным данным Минфина РФ, по итогам января 2015 г. доходы федерального бюджета сократились по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 0,8 п.п. ВВП, в то время как расходы выросли на 14,0 п.п. ВВП. Данные по исполнению консолидированного бюджета субъектов РФ за 2014 г. показывают рост доходов относительно 2013 г. на 0,2 п.п. ВВП и снижение расходов на 0,1 п.п. ВВП. Дефицит федерального бюджета по итогам первого месяца 2015 г. составил 5,4% ВВП, а консолидированный бюджет субъектов РФ за 2014 г. исполнен с дефицитом в объеме 0,6% ВВП.

Вследствие изменения баланса рисков, вызванных ускорением роста потребительских цен и «охлаждением» экономики, 30 января 2015 г. на очередном заседании Совета директоров Банка России было принято решение о снижении ключевой процентной ставки на 2 п.п. - до 15% годовых. В январе 2015 г. индекс потребительских цен увеличился на 3,9% (0,6% в январе 2014 г.), что выше аналогичного показателя декабря 2014 г. на 1,3 п.п. В результате инфляция в годовом выражении поднялась до 15,0%. За первые 24 дня февраля текущего года ИПЦ повысился на 1,9 п.п.

На внутренний рынок в январе 2015 г. существенное влияние оказало падение оборота розничной торговли на 5,1% и инвестиций в основной капитал на 6,3% в годовом выражении. Динамика потребительского рынка определялась одновременным сокращением по сравнению с январем 2014 г. спроса на продовольственные товары на 5,5% и непродовольственные - на 3,5%. Рынок инвестиционных товаров и услуг в рассматриваемый период характеризовался сокращением работ в строительстве на 3,5% в годовом выражении. Промышленное производство в январе текущего года увеличилось относительно соответствующего периода предыдущего на 0,9%, при этом сектор добычи полезных ископаемых вырос на 1,5%, а обрабатывающие производства сократились на 0,1%. Общая численность безработных в январе 2015 г. увеличилась относительно предыдущего месяца на 3%, численность официально зарегистрированных безработных - на 2,6%, вместе с тем эти показатели остаются существенно ниже соответствующих значений января 2014 г.

Результаты декомпозиции роста показателя выпуска свидетельствуют о том, что в 2014 г., как и ранее, увеличение валовой добавленной стоимости (ВДС) промышленного производства достигалось за счет наращивания его экстенсивных факторов. По предварительным оценкам, темпы роста совокупной факторной производительности (СФП) основных промышленных видов экономической деятельности в 2014 г. были отрицательными. В структуре затрат основных факторов промышленности в истекшем году доминирующую роль играли затраты капитала; изменения затрат труда в промышленном производстве характеризовались увеличением как запасов труда (численности занятых), так и интенсивности их использования (отработанного времени).

В декабре 2014 г. было зафиксировано самое серьезное сокращение российского внешнеторгового оборота с октября 2009 г. При этом темпы падения как экспорта, так и импорта практически сравнялись. Происходят изменения в географической структуре российской внешней торговли.

Согласно конъюнктурным опросам, проводимым Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара 1, первые данные о состоянии российской промышленности в начале 2015 г., объявленного кризисным, имеют мало признаков кризиса. Фактическая динамика спроса и выпуска, оценки запасов готовой продукции, планы найма работников обычны для января и выглядят даже оптимистично на фоне (пред)кризисной паники. Последняя, впрочем, сказалась на прогнозах спроса, планах выпуска и инвестиционных намерениях, которые не показали обычного оптимизма. Ценовая же политика промышленности и условия банковского кредитования, наоборот, на политику властей отреагировали весьма определенно.

После ухудшения в ноябре 2014 г. практически всех обследуемых «Российским экономическим барометром» показателей данные за последний месяц истекшего года свидетельствуют о незначительном улучшении настроений в промышленном секторе. Наиболее оптимистично выглядят показатели выпуска и портфеля заказов: их диффузные индексы выросли по сравнению с предыдущим месяцем соответственно на 8 и 7 п.п. Подросли трехмесячные прогнозы диффузного индекса заработной платы, выпуска, закупок оборудования, портфеля заказов, занятости, финансового положения. Хотя такие показатели, как уровень загрузки производственных мощностей, диффузные индексы занятости и запасов готовой продукции, продолжили снижение. Среди факторов, ограничивающих производство, по сравнению с третьим кварталом 2014 г. в четвертом заметно возрос рейтинг нехватки финансовых средств (+16 п.п.), высокой цены на сырье, материалы и полуфабрикаты (+13) и высоких налогов (+11). При этом многолетний лидер по сдерживанию производства - недостаток спроса на выпускаемую продукцию - хотя и «потерял» 12 п.п., однако удержался на первой позиции.

Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара проведен анализ состояния российской легкой промышленности и сделано сравнение конкурентоспособности отдельных сегментов производственных цепочек российских производителей отрасли с аналогичными показателями основных иностранных конкурентов. Согласно результатам анализа степень вовлеченности отечественной легкой промышленности в международные цепочки создания добавленной стоимости является низкой. Тем не менее часть подотраслей обладает (или может реализовать) преимуществами по сравнению с основными конкурентами России на международном рынке. К этим подотраслям можно отнести: производство синтетических, шерстяных, льняных тканей и готовых изделий из них. Анализ текущей ситуации и мирового опыта показывает, что реализация мер по проведению импортозамещающей индустриализации для развития ряда сегментов российской легкой промышленности является возможным и экономически обоснованным подходом.

В начале 2015 г. в российском банковском секторе получил развитие ряд негативных тенденций, сформировавшихся здесь в конце 2014 г. Январь 2015 г. стал вторым подряд убыточным месяцем для банков, вторым подряд месяцем сокращения кредитной задолженности физических лиц, третьим подряд месяцем оттока вкладов населения из банковской системы.

Индекс ММВБ в феврале 2015 г. продолжал расти, достигнув к концу периода четырехлетнего максимума в 1809,6 пункта. Капитализация фондового рынка на 25 февраля составила 27,4 трлн. руб. (38,6% ВВП). На внутрироссийском рынке корпоративных облигаций в рассматриваемый период в целом сохранялась неблагоприятная конъюнктура - главным образом из-за причин внешнего характера. Основным негативным явлением на рынке продолжает оставаться высокая средневзвешенная доходность эмиссий, хотя наметилось и снижение показателя (особенно в высокотехнологичном секторе). Позитивной динамикой характеризовались такие показатели рынка, как его объем и индекс. Сохранилась высокая активность эмитентов и инвесторов. Ухудшилась ситуация с исполнением эмитентами своих обязательств перед держателями облигаций.

В 2014 г., несмотря на кризисные явления в экономике, рост ипотечного жилищного кредитования (ИЖК) продолжался. Объем предоставленных в истекшем году кредитов (1,762 трлн. руб.) превысил соответствующий показатель 2013 г. на 22,7% по количеству и на 30,18% - в денежном выражении. Качество портфеля ИЖК улучшилось: просроченная задолженность за 2014 г. в процентах от остаточной задолженности уменьшилась относительно предыдущего года для ИЖК в рублях на 0,15 п.п. - до 0,86%, а для ИЖК в иностранной валюте - на 0,12 п.п. - до 12,57%. Средневзвешенная за месяц процентная ставка по ИЖК в рублях увеличилась в 2014 г. на 1,06 п.п. - до 13,16% годовых в декабре. Средневзвешенная процентная ставка по ИЖК в иностранной валюте снизилась за год относительно 2013 г. на 0,35 п.п. - до 9,25% годовых.

Реальные располагаемые денежные доходы населения в январе 2015 г. уменьшились по сравнению с январем 2014 г. на 0,8%. Началась реализация «Плана первоочередных мероприятий по обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности в 2015 году» Правительства РФ в сфере занятости населения и социальной поддержки граждан.

Впервые с 2000 г. в российской экономике наблюдается падение реальных располагаемых доходов населения - как по итогам 2014 г., так и января 2015 г. Снижение показателя (в годовом выражении) отмечается уже три месяца подряд. Вместе с тем других признаков кризиса на рынке труда и в социальной сфере (рост безработицы, задолженности по зарплате и бедности) пока незаметно. Даже миграционная статистика не свидетельствует о массовом отъезде иностранных рабочих из страны. Зато существенно сократилось число находящихся в России жителей развитых стран.