Экономическое развитие России

Минэкономразвития России представило три сценария прогноза социально-экономического развития в 2016 г., предполагающие пик спада ВВП в 2015 г. (-3,9%) и темпы прироста ВВП в диапазоне от -1,0 до +2,3% в 2016 г. Декомпозиция темпов роста ВВП с учетом прогнозных данных о динамике инвестиций в основной капитал, численности занятых в экономике и предполагаемых цен на нефть показывает, что такие темпы роста могут быть достигнуты либо при резком ускорении циклической составляющей, либо при пересмотре предположений о динамике структурной составляющей за счет роста совокупной факторной производительности в экономике. Внешнеторговая составляющая, связанная с уровнем цен на нефть, во всех сценариях вносит отрицательный вклад в темпы роста ВВП, так как эти цены находятся ниже средних многолетних значений. Все это, независимо от роли отдельных компонент в динамике ВВП в 2016 г. и рассматриваемого сценария, означает, что и в 2015-м, и в 2016 гг. «разрыв» выпуска в экономике России останется отрицательным. Иными словами, во всех сценариях фактический выпуск оказывается ниже потенциального.

В октябре 2015 г. темп прироста индекса потребительских цен (ИПЦ) продолжал расти и составил 0,7% (0,8% в октябре 2014 г.). Некоторое укрепление рубля в этот период было обусловлено улучшением как ситуации на рынке нефти, так и геополитического фона. На заседании, состоявшемся 30 октября, ЦБ РФ принял решение оставить ключевую ставку и ставки по операциям ЦБ РФ по предоставлению и абсорбированию ликвидности неизменными. В условиях высоких инфляционных рисков, а также рисков дальнейшего обесценения рубля снижение ключевой процентной ставки представляется нецелесообразным.

Курс Банка России в среднесрочной перспективе не изменится: регулятор будет добиваться снижения инфляции до уровня 4% в 2017 г. Это следует из проекта «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов». В существующих условиях достижение этой цели требует от монетарных властей сохранения ключевой ставки на текущем уровне. Причины - высокие инфляционные ожидания и более медленное снижение инфляции, чем ожидалось.

По оперативным данным Федерального казначейства, по итогам января-октября 2015 г. доходы федерального бюджета сократились по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 1,1 п.п. ВВП, а расходы выросли на 2,2 п.п. ВВП; в итоге дефицит федерального бюджета составил 1,3% ВВП. Доходы и расходы консолидированного бюджета субъектов РФ за первые девять месяцев текущего года относительно соответствующего периода предыдущего увеличились на 0,8 и 0,4 п.п. ВВП соответственно; профицит консолидированного бюджета субъектов РФ по итогам исследуемого периода составил 0,7% ВВП. Объем расходной части бюджета расширенного правительства за январь-сентябрь 2015 г. достиг уровня в 38,2% ВВП, на 4,5 п.п. ВВП превысившего показатель за аналогичный период 2014 г. Глава Минфина России А. Силуанов назвал чрезмерным уровень перераспределения ресурсов в экономике России через бюджетную систему и заявил о необходимости изменить структуру бюджетных расходов 1, направляя больше средств на развитие инфраструктуры и в человеческий капитал.

Негативными факторами в российской экономике в октябре 2015 г. стали, во-первых, сокращение потребительского спроса при падении оборота розничной торговли на 11,7% и реальных доходов населения - на 5,6%, во-вторых, уменьшение инвестиций в основной капитал на 5,2% и, в-третьих, усиление спада в обрабатывающих производствах до 5,9% (все данные приведены в годовом выражении). Кроме того, на протяжении всего 2015 г. наблюдается снижение вклада чистого экспорта в динамику ВВП. В октябре текущего года замедлились темпы роста номинальной заработной платы до 3,0% против 8,9% годом ранее и усилилась тенденция к падению реальной заработной платы - она снизилась на 10,9% в годовом выражении. Увеличение дифференциации в оплате труда по видам экономической деятельности при росте общей безработицы в октябре 2015 г. на 8,0% и числа зарегистрированных безработных в государственной службе занятости - на 13,7% в годовом выражении осложняет ситуацию на рынке труда.

Инвестиции в основной капитал в октябре 2015 г. составили 94,8%, в январе-октябре - 94,3% относительно соответствующих периодов предыдущего года. Объем работ в строительстве в октябре составил 92,1%, ввод в действие жилой площади - 87,4% от показателей октября 2014 г. Длительное сокращение объемов строительных работ может привести к резкому падению деловой активности в строительно-инвестиционном комплексе в начале 2016 г. Ситуация усугубляется сохранением высокой стоимости кредитных ресурсов и темпов инфляции, что ограничивает участие частных инвесторов на инвестиционном рынке.

В сентябре 2015 г. продолжалось сокращение российского внешнеторгового оборота. К многочисленным негативным факторам, оказывающим влияние на российскую внешнюю торговлю, в ноябре добавилось ухудшение отношений с Турцией, которая являлась крупным торгово-экономическим партнером Российской Федерации.

Признаки импортозамещения в российской экономике наблюдаются сегодня только в сельском хозяйстве и в пищевой промышленности: по отдельным позициям (мясо животных, мясо птицы, рыба, мука из зерновых культур) снижение объема импорта сопровождается ростом отечественного производства. Некоторое увеличение выпуска одновременно с падением импорта отмечается также по отдельным товарам низкой степени переработки (пластмассы в первичных формах, чугун). В то же время замещения импорта транспортных средств, сельхозтехники, потребительских товаров длительного пользования отечественными не происходит. Несмотря на девальвацию рубля, не произошло ожидаемого роста несырьевого экспорта. Незначительный рост физических объемов экспорта наблюдался только в группах товаров низкого и среднего уровня переработки.

С 1 января 2016 г. Правительство России вводит запрет на ввоз продовольственных товаров с Украины 1. Однако этот запрет не приведет к значительным последствиям для двух стран: • роль Украины как импортера России незначительна как по общим объемам импорта продовольствия (1,2%), так и по отдельным его группам; • снижение роли Украины (на долю которой еще в 2012 г. приходилось более 5% в структуре российского продуктового импорта) началось до событий 2014 г. В немалой степени эта ситуация была связана с деятельностью Россельхознадзора и Роспотребнадзора, предъявлявших множество претензий к украинской продукции, в результате чего торговые отношения между странами стали непрозрачными и слабопрогнозируемыми; • Украина после утраты позиций на рынке России уже смогла в значительной степени переориентироваться на другие рынки.

Ключевые слова

Сохраняющийся, даже минимальный, рост производства заставляет предприятия предъявлять повышенные требования к спросу, который пока недостаточен для уверенного отрыва промышленности от «дна кризиса». Впрочем, по данным конъюнктурных опросов, проводимых Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара 1, предприятия по-прежнему готовы рисковать и не пересматривают свои оценки запасов готовой продукции даже в условиях изменения выпуска, опережающего спрос.

Процесс импортозамещения в российской промышленности демонстрирует очевидные признаки торможения. Об этом свидетельствуют и сравнительные результаты фактически происходившего импортозамещения по кварталам, и планы предприятий на последний квартал нынешнего года. Причем более активно происходило замещение импортных машин и оборудования, чем сырья и материалов. Правда, само российское машиностроение уже не сокращает закупки импортного оборудования, а пищевая промышленность все менее активно замещает импортные сырье и материалы - возможно, разочаровавшись в отечественной сырьевой базе либо исчерпав ее возможности. В целом же значительная часть российской промышленности проводит политику «импортосохранения» (т.е. уже не снижает долю импорта) или даже «импорторасширения». Последняя оценка фактического импортозамещения получена для третьего квартала 2015 г., а прогнозная - для четвертого квартала. При этом отдельно оценивалось импортозамещение в отношении сырья и материалов и для машин и оборудования. Полученные за третий квартал 2015 г. данные позволяют сделать вполне определенный общий вывод - российская промышленность снизила масштабы импортозамещения. Это относится ко всем отслеживаемым показателям: и к сырью, и к оборудованию, и к фактическим изменениям, и к планам на четвертый квартал 2015 г. Рассмотрим оценки импортозамещения более подробно и с учетом сопоставимых результатов за второй квартал текущего года.

В сентябре 2015 г. наиболее заметным оказалось снижение диффузного индекса заработной платы, которое составило 14 п.п. к значению предыдущего месяца. Его трехмесячный прогноз также заметно снизился. Диффузные индексы занятости (и текущий, и ожидаемый) достигли в сентябре минимальных за год значений. «Просел» и диффузный индекс закупок оборудования: находясь с марта по июль текущего года на своем привычном уровне в 28-30 пунктов, в августе он начал снижаться и в сентябре составил 18 пунктов, что оказалось его минимальным значением за последние шесть лет. Снизился уровень загрузки производственных мощностей (-7 п.п. к предыдущему месяцу), тогда как уровень загрузки рабочей силы составил 89%, достигнув максимального значения за последние 11 месяцев.

Торговля, являясь одним из крупнейших секторов российской экономики 1, в конце 2014 - начале 2015 гг. дольше других отраслей «сопротивлялась» негативным макроэкономическим тенденциям, показывая пусть незначительный, но рост товарооборота. Однако осенью, несмотря на относительную стабилизацию условий внешней торговли и валютной динамики, падение оборота торговли (сентябрь 2015 г.) стало самым значительным с 2000 г. Этот эффект в большой степени объясняется отложенным переносом обменного курса в цены и постепенной адаптацией домохозяйств к новым уровням доходов.

В условиях стагнации кредитного рынка банки продолжают избавляться от задолженности перед денежными властями и нерезидентами. Прибыль банковского сектора в октябре впервые в 2015 г. вышла на уровень прошлого года, однако в целом рентабельность банковских операций остается весьма низкой. За первые десять месяцев 2015 г. прибыль и рентабельность банковских операций упали, и многие кредитные организации получили отрицательный финансовый результат. Убытки концентрировались в госбанках и банках, проходящих процедуру финансового оздоровления. Наблюдался очевидный эффект масштаба: крупные банки оказываются более прибыльными, чем мелкие, даже несмотря на более активное формирование резервов на возможные потери.

Индекс ММВБ за период с 27 октября по 26 ноября 2015 г. вырос на 6,8%, достигнув к его концу значения в 1712 пунктов, несмотря на падение цен на нефть. Два месяца подряд безоговорочным лидером по доходности среди «голубых фишек» является Сбербанк. Продолжают увеличиваться торговый оборот и общая капитализация Московской биржи. После небольшой паузы в октябре отток средств из фондов, инвестирующих в российские активы, возобновился. Ситуация на внутрироссийском рынке корпоративных облигаций в ноябре текущего года оставалась сложной, что было обусловлено в первую очередь событиями внутреннего характера. Умеренно позитивной динамикой характеризовались такие ключевые показатели рынка, как его объем и индекс, средневзвешенная доходность эмиссий (особенно в энергетическом сегменте рынка). На уровне среднегодовых значений осталась активность инвесторов и эмитентов. По-прежнему сложной была ситуация с исполнением эмитентами своих обязательств перед держателями облигаций.

За три первых квартала 2015 г. предоставлено 461 232 ИЖК на сумму 761,8 млрд. руб., что меньше объема кредитов, предоставленных за аналогичный период 2014 г., в денежном выражении на 38% и по количеству кредитов - на 35%. На 1 октября 2015 г. доля ИЖК в рублях в объеме потребительских кредитов составила 18,73%, что меньше на 0,65 п.п. соответствующей доли на 1 октября 2014 г. Просроченная задолженность по ИЖК в рублях в процентах от остаточной задолженности на ту же дату увеличилась на 0,17 п.п. - до 1,02%. Средневзвешенная по Российской Федерации ставка по ИЖК в рублях, выданным в сентябре 2015 г., составила 13,12% годовых против максимального значения в 14,71% годовых, зафиксированного в феврале текущего года.

По данным за неполный год, миграционный прирост населения России в 2015 г. окажется ниже, чем в 2013-2014 гг. При этом мобильность российского населения не находится на низком уровне - число внутрироссийских перемещений, фиксируемых статистикой, превысит 4 млн. человек, т.е. будет вдвое выше, чем в 2000-е годы, и достигнет уровня 1980-1990 гг. Численность иностранных трудовых мигрантов начинает снижаться, и соответствующие данные уже можно интерпретировать как потерю интереса к российскому рынку труда у небольшой, правда, части трудовых мигрантов. В перспективе численность иностранных граждан из стран-членов ЕАЭС в России останется на высоком уровне, а из других стран СНГ - будет снижаться. При этом 2015 г. отличается ухудшением ситуации с легализацией иностранных работников на российском рынке труда.

Относительно невысокие темпы роста доходов консолидированных бюджетов российских регионов компенсируются еще более низкими темпами роста их бюджетных расходов, что постепенно становится основным инструментом обеспечения сбалансированности региональных и местных бюджетов и пока позволяет держать под контролем уровень долга. Наиболее сложная ситуация с исполнением региональных бюджетов складывается в относительно бедных регионах, которые столкнулись с более существенным падением доходов.

Три главных тренда 2015 г. для консолидированных бюджетов регионов - заметный рост доходов, замедление роста расходов, незначительный рост долга и улучшение его структуры. Динамика доходов консолидированных бюджетов регионов в 2015 г. (данные за январь-сентябрь) улучшилась по сравнению с динамикой 2013-2014 гг., несмотря на экономический спад. Хотя заметны существенные региональные различия: в большинстве регионов доходы упали, в ряде других - существенно выросли. Долг регионов и муниципалитетов рос медленнее, чем в 2013-2014 гг., увеличившись с января до начала ноября 2015 г. только на 5%. Расходы консолидированных бюджетов выросли только на 4%, что связано с усилением ответственности регионов в бюджетной политике. Однако анализ динамики социальных расходов показывает сильную дифференциацию и по отдельным статьям, и по регионам. Среди очевидных проблем - непрозрачность структуры расходов бюджетов регионов на здравоохранение.

Во второй половине 2015 г. в республиках Северного Кавказа наблюдается обострение земельных конфликтов в городской среде. Эти конфликты имеют ряд общих свойств, учет которых необходим при выработке политики органов государственной власти по их разрешению.