По версии Российского экспортного центра (РЭЦ), представившего обновленный ренкинг перспективных для России экспортных направлений, наиболее перспективной страной для несырьевого экспорта из России стал Узбекистан, сместивший с первого места Польшу. В прошлом году объем несырьевого экспорта из России в Узбекистан составил $1,6 млрд. На первые роли, согласно выводам РЭЦ, его вывели участие в торговых союзах с Россией, режим свободной торговли, комплементарность торговли (степень соответствия товарной структуры российского экспорта структуре импорта данной страны), а также темпы роста ВВП. Узбекистан является страной, которой за 26 лет независимости удалось создать одну из самых стабильных экономик в регионе Центральной Азии и СНГ. Рынок ценных бумаг - та отрасль, которая пока еще не интегрирована в зарубежные рынки, и, в частности, российский рынок капитала, но могла бы стать новым направлением для сотрудничества предпринимателей обеих стран. Только за первое полугодие 2017 г. объем действующих выпусков акций в Узбекистане составил более 42,2 трлн сумм, а общий оборот рынка акций и корпоративных облигаций -11,7 трлн. сумм (курс доллара к узбекскому суму, установленный Центральным банком республики на середину сентября 2017 г., составляет 8100 сумов за 1 доллар США, что почти совпадает с неофициальным рыночным курсом). Цель данной статьи - ознакомить российских специалистов рынка ценных бумаг с принципами функционирования Единого программно-технического комплекса, разработанного и внедренного с помощью Корейской фондовой биржи на Республиканской фондовой бирже «Тошкент» в Узбекистане.
Пермский финансовый журнал
2017. — Выпуск 1
Содержание:
В статье автор рассматривает чистую инвестиционную позицию и структуру платежного баланса по методике Международного валютного фонда 2008 г. и анализирует влияние, которое остальной мир оказывает на дефицит платежного баланса Латвии. Основной акцент делается на анализ экспортно-импортных операций, внешнего долга и официальных резервов центрального банка. Последние 20 лет наблюдается рост торгового дефицита. В большой мере это объясняется быстрым ростом латвийского валового внутреннего продукта по сравнению со странами запада. Латвия давно стала страной-должником. Дефицит счета текущих операций искусственно повышает уровень жизни латвийских потребителей и способствует росту латвийского долга остальному миру. Торговый дефицит позволяет латвийским резидентам жить выше производственных возможностей, но преимущества в текущем потреблении приведут к сокращению потребления в будущем. Для снижения дефицита платежного баланса могут использоваться бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, денежно-кредитная политика, особенно учетная политика и таргетирование денежной массы, установление целевых ориентиров ее ежегодного роста. Одним из важнейших могут служить кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы. Все это может снизить внешнеторговый дефицит путем сокращения спроса на импортные товары и расширения спроса на латвийские товары за рубежом.
Ключевые слова
В статье представлена методика сбора и анализа информации, необходимой для оценки субъектов малого предпринимательства, где под ними понимается предпринимательская деятельность без образования юридического лица, общество с ограниченной ответственностью или крестьянское (фермерское) хозяйство. Актуальность содержательной части определяется особенностью ведения предпринимательской деятельности (малого бизнеса), выраженной, прежде всего, в упрощенном налогообложении и отсутствием достоверных данных экономического и финансового характера, не позволяющих корректно применить методы экономического анализа, в том числе классических подходов оценочной деятельности. Методика предполагает адаптацию собранных и проанализированных данных с рынка к конкретному объекту оценки (субъекта малого предпринимательства). Она базируется на расчете статистических показателей, полученных авторами при практической деятельности в области оценки малого бизнеса. В основу методики заложен корреляционный анализ, позволивший выявить характер связи между факторами стоимости и показателями цены бизнеса, измерить тесноту связи с помощью коэффициента корреляции. Показателям тесноты связи дана качественная оценка на основе шкалы Чеддока. В рамках предложенной методики рассчитаны среднеотраслевые значения коэффициентов, позволяющих оценить операционную и финансовую эффективность функционирования малого предприятия. Даны рекомендации по применению сравнительного анализа коэффициента рентабельности продаж с целью выявления и оценки объектов интеллектуального капитала малого бизнеса. В рамках реализации сравнительного подхода при оценке рекомендуется использование полученных финансовых мультипликаторов (цена/выручка, цена/прибыль) для расчета стоимости малого бизнеса. Применение рассчитанных в статье натуральных мультипликаторов возможно исключительно для оценки объектов общепита в Московском регионе
Ключевые слова
Функционирование финансовых рынков и институтов оказывает сильное влияние на общественное развитие. В наши дни макроэкономическая ситуация в России выглядит не лучшим образом, поэтому стрессовая ситуация на финансовом рынке является крайне нежелательной. Она может возникнуть в связи с потерей устойчивости крупных банковских институтов. Ключевой проблемой российских банков на современном этапе остается качество активов: оценка кредитного риска, резервирование и управление проблемной задолженностью. В 2017 г. Банк России отозвал лицензии, в том числе у 4 банков, входивших в 100 крупнейших по стране, по причинам, связанным с низким качеством активов. На начало текущего года доля просроченной задолженности в банках составила почти 8% - наибольшее значение со времени предыдущего кризиса. По мнению экспертов, каждый четвертый кредит в банках может быть проблемным. Существующие механизмы управления проблемной задолженностью, при которых четверть кредитного портфеля является проблемной, а крупнейшие банки лишаются лицензии из-за низкого качества активов, не являются в должной мере действенными. Это определяет необходимость повышения эффективности механизмов управления проблемной задолженностью в интересах обеспечения устойчивости банковской системы России.
Ключевые слова
В статье рассматриваются процессы, происходящие в последние годы в банковской системе РФ. Ввиду ряда кризисов, сложной экономической и политической ситуации ЦБ РФ ужесточает требования к банкам с целью повышения устойчивости банковской системы. В первую очередь это касается размера капитала, во вторую - нормативов достаточности капитала, уровня рисков, совершения операций с нерезидентами. В контексте модернизации банковского сектора экономики было принято решение о его пропорциональном регулировании, то есть разделении банков по их возможностям и перспективам развития. В связи с этим предложены два вида лицензий на осуществление банковских операций (базовая и универсальная, различающиеся по объему прав) и выделение в отдельную категорию региональных банков, по сути, «специализированных» банков, изменение их регулирования, что прописано в подготовленном ЦБ РФ проекте ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». Закон вступит в силу с 1 января 2018 г. Данные меры направлены на регулирование процессов в банковском секторе, повышение качества контроля за финансовыми процессами на кредитном рынке, стабилизацию национальной экономики, усиление ее конкурентоспособности и устойчивости. Цель данной статьи: учитывая изменения в регулировании банковской деятельности, проследить и выявить изменения понятия «региональный банк», выявить основные проблемы и тенденции в функционировании региональных банков. Как известно, региональные банки обладают рядом особенностей функционирования, что неоднократно отмечалось в ряде работ отечественных исследователей и некоторых иностранных коллег. Тем не менее практически отсутствует комплексное изучение проблем развития региональных банков. Но и результаты имеющихся работ будут существенно скорректированы, ввиду нововведений в банковском секторе. В статье действие указанных нововведений прослеживается через динамику дефолтов банков, что обусловлено спецификой банкротств региональных банков, одним из факторов влияния на которые является уровень концентрации, а также преобладанием критических оценок действий мегарегулятора и негативных прогнозов.
Ключевые слова
В отечественной теории и практике проведения финансово-экономической оценки инвестиционных проектов в настоящее время не выработался единый и общепринятый подход к пониманию того, каким образом следует проводить расчёты эффективности инвестиционных проектов. Более того, существует определённый разрыв между отечественным и зарубежными подходами по данному вопросу, продиктованный отчасти особенностями экономических систем, в которых реализуются инвестиционные проекты, а также имеющимся опытом реализации проектов. Целью данной статьи является определение необходимого и достаточного набора подходов к проведению корректной финансово-экономической оценки, а также прояснение вопроса различий между понятиями финансовой и экономической оценки, структурирование и систематизация понятийного аппарата проведения расчётов. Для решения поставленной задачи рассмотрены различные точки зрения на проблему оценки эффективности реализации инвестиционных проектов и проведены расчёты на конкретном примере проекта реального сектора, приведены отдельные рекомендации к подготовке нормативно-методических документов и указаны нюансы проведения практических расчётов. В работе использованы необходимые подходы и методы - анализ и синтез, группировка и обобщение, классификация, методы финансового планирования, сравнительный анализ, графический метод и метод моделирования. Полученные результаты позволят совершенствовать и гармонизировать подходы к проведению финансово-экономической оценки среди отечественных специалистов в данной области, продолжить научную дискуссию о выработке общепринятых подходов к проведению оценки эффективности инвестиционных проектов в частности в области добычи нефти и газа.
Ключевые слова
В условиях действующих Налогового и Бюджетного кодексов, муниципальные образования, не являющиеся центрами концентрации рабочих мест, имеют не только дефицитный по определению местный бюджет, но и отрицательную обратную связь: низкий уровень жизни стимулирует трудовую и общую миграцию населения, что в свою очередь только снижает качество жизни оставшегося населения (недостаточно рабочих мест, низкая доля отчислений НДФЛ, низкие доходы местного бюджета от налогов на имущество, низкие неналоговые доходы от оборота имущества). В статье подробно анализируется действующая модель бюджета муниципального образования, показываются её основные свойства, и формулируется оценка этой модели как бюджетно не самостоятельной. Дается краткий анализ распространенных подходов к налоговому покрытию дефицита местного бюджета. В общем виде формулируются авторские предложения по изменению структуры местного бюджета и бюджета субъекта РФ, а также по изменению налоговой системы в части работы с НДФЛ, которые в совокупности могут привести к системной бездефицитности местного бюджета. Делается вывод о возможности построения бездефицитного местного бюджета на путях отказа от совместного ведения с субъектом РФ и закрепления за местным бюджетом постоянных налоговых доходов, на которые органы МСУ могут оказывать непосредственное влияние. Необходимые иллюстрации (если не указано иное) выполнены на примере регионального и местных бюджетов Пермского края за 2015 г. с учетом данных Казначейства РФ и Росстата РФ.
Ключевые слова
Представлен ответ на статью Белобокова А.Я. «Системный подход к построению бездефицитного местного бюджета» [Пермский финансовый журнал, №1(16) 2017]. Высказаны мнения и критические замечания на подходы к проблеме, рассматриваемые автором статьи.
Ключевые слова
Предмет. Оценка стоимости человеческой жизни как значимый элемент проведения грамотной государственной политики, определения страховых сумм страховыми компаниями и личного понимания самим человеком справедливого возмещения ущерба от потерянной жизни. Цель. Анализ современных подходов и методов оценки стоимости человеческой жизни с точки зрения субъекта оценки и их практической применимости. Методология. На основе теоретического анализа отечественной и зарубежной литературы, нормативных источников и статистических данных обобщены и классифицированы методики оценки стоимости человеческой жизни. Результаты. Проанализированы различные подходы и методы оценки стоимости человеческой жизни. Разграничен понятийный аппарат «стоимости среднестатистической жизни», «стоимости человеческой жизни», стоимости жизни для конкретного субъекта оценки. Рассмотрены существующие в научном сообществе классификации методик оценки стоимости человеческой жизни. Обозначены положительные и отрицательные стороны выделенных методик. Предложена авторская классификация методик в зависимости от субъекта оценки. Выводы. Основная проблема в оценке стоимости человеческой жизни на современном этапе связана с отсутствием единого и универсального подхода в вопросе оценки стоимости жизни. Анализ научной литературы и нормативных источников, посвященных вопросу, показал невозможность создания единой методики оценки стоимости человеческой жизни, способной учитывать все факторы, оказывающие влияние на стоимость жизни, поскольку выявленные методики имеют разную цель оценки, различные единицы измерения и используются различными субъектами оценки. Однако, отмечено, что решением данной проблемы может стать унификация наиболее подходящих методик оценки одинаковых по типу субъекта и цели оценки. Таким образом, комбинирование методик в зависимости от типа субъекта позволяет устранить основные недостатки: субъективизм отдельно взятых методик, техническая сложность расчетов и «инкубаторский» подход без анализа индивидуальной составляющей отдельно взятого человека.
Ключевые слова
В настоящей статье проанализирован новый инструмент управления денежными средствами в холдингах, корпорациях и компаниях с разветвленной территориальной структурой. Предметом исследования является кэш-пулинг как система управления денежными потоками больших компаний и корпораций, внедряемая с целью улучшения финансового состояния. Данный вид инструмента не только мало развит в России, но и мало изучен. Выбор схемы работы кэш-пулинга и его внедрение - решение высшего менеджмента больших компаний и корпораций. Однако оценка эффективности внедрения той или иной схемы на дочернем предприятии, представительстве или филиале крайне трудоемко и мало изучено. В статье приведен анализ теоретической базы, российская и зарубежная практика, общие тенденции в отрасли. Представлен способ оценки эффективности внедрения и работы схем кэш-пулинга в дочерних компаниях, филиалах и представительствах. В ходе работы над статьей была изучена зарубежная практика внедрения данного инструмента, результаты работы в рамках различных схем и методик. Практика зарубежных компаний во многом была скопирована российскими холдингами и поспешна внедрена. Лишь в ходе работы компании меняли определенные пункты и механизмы работы, которые обеспечивали компаниям эффективное управление денежными остатками на счетах. Сделаны выводы по наиболее эффективному использованию схем кэш-пулинга на предприятии с учетом региональных и отраслевых специфик компаний. Представлены достоинства и недостатки внедрения схем кэш-пулинга, а также указаны проблемы, с которыми на практике столкнулись российские дочерние компании одной Головной организации, представлены пути решения указанных проблем. Кроме того, указаны законодательные ограничения, которые до сих пор не были решены в Российской Федерации для полноценной работы системы кэш-пулинга и cash management. Сформулирована точка зрения автора по способам повышения эффективности работы системы кэш-пулинга на предприятиях, представлен алгоритм принятия решений и основных показателей. Указаны инструменты и способы повышения эффективности работы схем кэш пулинга как для дочерних компаний, так и для Головной организации.