Экономическое развитие России

Обновленный прогноз социально-экономического развития в 2015-2016 гг., подготовленный Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара (Институт Гайдара - ИЭП), учитывает более сдержанную реакцию экономики на ценовые и внешнеполитические шоки, чем это ожидалось ранее, и предполагает более умеренные масштабы спада в 2015 г. (2,8%). Однако, в отличие от прогноза Минэкономразвития России, базовый сценарий прогноза ИЭП не предполагает возобновления роста экономики в 2016 г. Согласно пессимистичному сценарию, основанному на прогнозируемой цене нефти Urals в 2015-2016 гг. на уровне 55-60 долл./барр., ВВП России сократится на 4,2% в 2015 г. и еще на 2,9% в 2016 г. Реальные располагаемые доходы снизятся на 5,3 и 0,7% соответственно; инфляция составит 12% в 2015 г. и 7,8% в 2016 г.; курс доллара к рублю - 56 и 52,7 руб. Базовый сценарий основывается на более высоких нефтяных ценах (60 и 70 долл./барр.). В этом случае можно ожидать более умеренного падения ВВП в 2015 г., однако в целом разница между сценариями не выглядит принципиальной: снижение ВВП в 2016 г. составит в базовом сценарии 1,2%; реальные располагаемые доходы сократятся на 4,8% в 2015 г. и будут стагнировать в 2016 г.; спад инвестиций в основной капитал останется практически таким же, как и в пессимистичном сценарии, - 91,2% в 2015 г. и 99,7% в 2016 г.

Дальнейшая стабилизация уровня инфляции и курса рубля позволила Совету директоров Банка России 15 июня 2015 г. в очередной раз снизить ключевую ставку до 11,50% годовых. Основанием для этого стало сохранение существенных рисков «охлаждения» экономики в условиях ослабления инфляционных рисков. 14 мая Банк России объявил о возобновлении интервенций по покупке валюты для пополнения международных резервов в размере 100-200 млн. долл. в день. В мае 2015 г. прирост потребительских цен составил 0,4% (0,9% в мае 2014 г.), т.е. оказался ниже аналогичного показателя апреля 2015 г. на 0,1 п.п. В результате инфляция в исследуемый период по отношению к маю 2014 г. составила 15,8%. За первые 22 дня июня текущего года прирост ИПЦ достиг 0,2%, демонстрируя существенное замедление.

По оперативным данным Федерального казначейства, по итогам января-мая 2015 г. доходы федерального бюджета сократились по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 2,2 п.п. ВВП, а расходы - выросли на 3,3 п.п. ВВП. Доходы и расходы консолидированного бюджета субъектов РФ за январь-апрель текущего года увеличились относительно соответствующего периода предыдущего на 1,1 и 0,3 п.п. ВВП соответственно. Дефицит федерального бюджета по итогам первых пяти месяцев 2015 г. составил 3,7% ВВП, а консолидированный бюджет субъектов РФ за первые четыре месяца текущего года исполнен с профицитом в объеме 2,4% ВВП. 25 июня 2015 г. Правительством РФ приняты за основу базовые параметры федерального бюджета на 2016 г. и плановый период 2017-2018 гг., с учетом последних тенденций в динамике ВВП и цен на нефть, долгосрочных рисков и вызовов, в том числе связанных со структурными и демографическими дисбалансами в экономике.

Падение темпов экономического роста в текущем году обусловлено одновременным сокращением инвестиционного и потребительского спроса: объем инвестиций в основной капитал в мае 2015 г относительно того же месяца предыдущего года сократился на 7,6%, а оборот розничной торговли - на 9,2%. Сужение внутреннего спроса усилило тенденцию к снижению выпуска промышленной продукции: индекс выпуска обрабатывающих производств в мае 2015 г. составил в годовом выражении 91,7%, добычи полезных ископаемых - 99,1%.

Согласно результатам расчетов, проведенных на основе разработанной Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара методики декомпозиции темпов роста российского ВВП, по двум сценариям скорректированного прогноза Минэкономразвития России спад экономики в 2015 г. обусловлен структурными причинами, а именно сокращением фундаментальных факторов роста (рабочей силы и капитала), а также стагнацией совокупной факторной производительности. Остальные же компоненты темпов прироста ВВП показывают отрицательный вклад. В частности, среднегодовой уровень цен на нефть, прогнозируемый Минэкономразвития на 2015 г., оказывается ниже среднего многолетнего. Таким образом, внешнеторговая составляющая темпов роста ВВП становится отрицательной в обоих сценариях прогноза. Конъюнктурная составляющая темпов роста ВВП в 2015 г. по-прежнему будет находиться в отрицательной области и даже снизится по сравнению с 2014 г., что говорит об усилении циклического спада российской экономики. При этом отрицательная величина разрыва в выпуске свидетельствует о том, что в 2015 г. фактический ВВП оказывается ниже потенциального.

Инвестиции в основной капитал в мае 2015 г. составили 92,4%, а за январь-май текущего года - 95,2% от соответствующих показателей 2014 г. Продолжающееся уже шестой квартал подряд сокращение инвестиций определяется падением деловой активности со второй половины 2012 г. и усугубляется ухудшением макроэкономической ситуации в начале 2015 г. (в результате чего продолжала сокращаться доля привлеченных средств в структуре источников финансирования инвестиций), осложнением бюджетной ситуации в регионах и сокращением внутреннего платежеспособного спроса (что ведет к снижению инвестиций в строительстве, торговле и сфере платных услуг). Особую тревогу вызывает нестабильность инвестиционного спроса в сырьевом секторе обрабатывающей промышленности, оказывавшем позитивное влияние на динамику отечественного производства в первом квартале 2015 г. В то же время инвестиционная ситуация в машиностроительном секторе демонстрирует определенный потенциал импортозамещения.

В первом квартале 2015 г. в странах G7 и БРИКС резко снизились объемы внешней торговли товарами. В России экспорт и импорт упали в этот период до самых низких отметок с первого квартала 2009 г. Российский внешнеторговый оборот сократился в январе-апреле 2015 г. по сравнению с аналогичным периодом 2014 г. практически со всеми странами, кроме Кубы. Увеличивается количество ограничительных мер, применяемых к товарам, ввозимым из государств-членов ЕАЭС.

В мае 2015 г., по данным конъюнктурных опросов, проводимых Институтом экономической политики им. Е.Т. Гайдара 1, выпуск промышленной продукции продемонстрировал более позитивную динамику, чем спрос, что привело к ухудшению предприятиями оценок запасов готовой продукции. При этом резкое торможение роста издержек и отпускных цен пока оказывает слабое воздействие на продажи. В такой ситуации прогнозы спроса и выпуска перестали набирать оптимизм.

В апреле 2015 г. «в норму» (к среднегодовым значениям) наконец-то пришли ценовые показатели, обследуемые «Российским экономическим барометром». Трехмесячные же прогнозы на покупаемую продукцию оказались даже примерно на 10 пунктов ниже среднегодовых значений. Серьезное «проседание» фиксирует диффузный индекс выпуска: -17 пунктов к предыдущему месяцу. Среди ежеквартальных характеристик обращает на себя внимание увеличение до 42% доли респондентов, понимающих экономическую политику правительства (+17 п.п. за квартал). Более высоких значений этот показатель за последние 20 лет достигал всего два-три раза - в третьем квартале 2014 г. (45%) и в первом квартале 2008 г. (46%). Увеличилась (на 12 пунктов) и доля одобряющих экономическую политику правительства, достигнув 25%. Заметно (с почти 6 до 3,9 года) сократилось время, которое, по мнению респондентов, осталось до окончания экономического кризиса. В то же время возросла доля предприятий, для которых угроза банкротства представляется реальной в ближайшие один-два года (с 5% в январе до 13% в апреле 2015 г.).

В мае 2015 г. сокращение практически всех категорий привлеченных средств банковского сектора привело к остановке корпоративного кредитования и к сбросу ликвидных активов. Финансовый результат банковского сектора вернулся в этот период к положительным значениям, хотя его совокупный финансовый результат за первые пять месяцев 2015 г. остался отрицательным.

Предварительные данные банковской отчетности за май 2015 г. свидетельствуют о сокращении задолженности населения по банковским кредитам шестой месяц подряд. Остановка банковского кредитования вызвана ухудшением динамики доходов населения, необходимостью обслуживания прежде взятых кредитов и повышением кредитных ставок, связанным с возрастающими рисками банков. По данным за март 2015 г., в оговоренный срок не осуществлялось 18,5% платежей по основному долгу населения перед банками. Прекращение прироста новых кредитов и необходимость погашения прежде взятых ведут к чистому вычету из потребления домашних хозяйств: в первом квартале 2015 г. такой вычет достиг 855 млрд. руб., что эквивалентно 10% расходов на потребление за этот период.

В динамике индекса ММВБ за прошедший месяц (с 26.05.2015 по 25.06.2015) не наблюдалось резких скачков: его среднее значение составило 1650 пунктов, а итоговое месячное падение - 1,2%. Все отраслевые индексы ММВБ, кроме индекса телекоммуникационной отрасли, также продемонстрировали отрицательную динамику. Среднедневной оборот биржи продолжал сокращаться и составил 30,4 млрд. руб. В июне 2015 г. на внутрироссийском рынке корпоративных облигаций отмечалась относительная нормализация ситуации. Умеренно позитивной динамикой характеризовались такие ключевые показатели рынка, как его объем и индекс; на высоком уровне оставалась активность инвесторов на первичном и вторичном рынках (особенно в финансовом сегменте). Негативным явлением стал рост средневзвешенной доходности эмиссий. Сложной оставалась ситуация и с исполнением эмитентами своих обязательств перед держателями облигаций.

В январе-апреле 2015 г. организациями всех форм собственности построено 295,1 тыс. квартир площадью 23,4 млн. кв. м, что по площади составляет 128,4% к соответствующему периоду 2014 г. Средняя фактическая стоимость строительства 1 кв. м общей площади жилых домов в первом квартале 2015 г. выросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 1,25% и составила 39,79 тыс. руб. Объем регистрации прав физических лиц на земельные участки (1,358 млн. актов) увеличился в первом квартале текущего года по сравнению с тем же периодом предыдущего на 8,23%. В январе-апреле 2015 г. предоставлено 184 426 ИЖК на сумму 297,819 млрд. руб., что меньше ИЖК, выданных в январе-апреле 2014 г., по количеству кредитов на 36,75% и в денежном выражении - на 39,66%. В апреле 2015 г. средневзвешенная ставка по ИЖК, выданным в течение месяца в рублях, составила 14,05% годовых против 14,7% в марте.

Устранение гендерного неравенства в обществе позволяет снизить социальную напряженность и обеспечить стабильность финансовой системы государства благодаря эффективному использованию потенциала женщин. В то время как вопросы гендерного равенства находятся в центре внимания таких международных организаций, как ОЭСР, ООН, Всемирный банк, МВФ, ЮНЕСКО, МОТ и ЕС, стратегические документы России в настоящее время не предусматривают необходимости решения подобной проблемы.

В международной миграции в первом квартале 2015 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года произошли существенные изменения. Увеличились объемы как прибытий, так и выбытий, причем последние увеличились в большей мере. В России отмечена миграционная убыль с Узбекистаном и Таджикистаном. Отмечен резкий рост прибытий с Украины, миграция с которой обеспечивает теперь большую часть миграционного прироста России, - по числу прибывших Украина обогнала страны Средней Азии вместе взятые. С 1 января 2015 г. вновь существенно изменился порядок привлечения в Россию трудовых мигрантов из «безвизовых» стран. Для иностранцев, занятых у юридических лиц, отменены разрешения на работу и введены, как ранее для занятых у физических лиц, патенты. Переход к патентам рассматривался аналитиками как инструмент, который поможет упростить легализационные практики и станет антикоррупционной мерой. Значительно снизился объем трансфертов, отправляемых из России: в первом квартале текущего года по сравнению с тем же периодом предыдущего в страны СНГ было переведено почти в два раза меньше средств, а средняя сумма операции впервые с 2006 г. упала ниже отметки в 200 долл.

Энергетическая неэффективность большинства российских энергоемких предприятий во многом объясняется наличием межрегионального субсидирования цен на природный газ. Существующий механизм регулирования оптовых цен на природный газ будет затруднять реализацию планов импортозамещения в отечественной промышленности и модернизации производств.